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　　出品：新浪财经上市公司相干院

　　作家：昊

　　日前，科恒股份公告称，公司与珠海格力供应链束缚有限公司（以下称“格力供应链”）拟开展《协作框架条约》商定的业务协作，格力供应链共赐与公司6.5亿元原料采购业务额度。

　　由于科恒股份的控股鼓励珠海格力金融投资束缚有限公司（以下称“格力金投”）与格力供应链的控股鼓励格力供应链珠海格信发展有限公司（以下称“格信发展”）同为珠海格力集团有限公司（以下称“格力集团”）的全资子公司，因此本次来回属于关联来回。

　　2022年和2023年，科恒股份与格力供应链肖似的关联来回分手为6.26亿和9.59亿，占同类来回比例分手为18%和41%；2023年，格力金投还通过定增，向科恒股份输血5.8亿。公司对“格力系”的依赖度大幅高潮。

　　然而，由于主业蚁集5年耗损以及永久回款不畅，科恒股份欠债率仍攀升至95%的历史高位。同期，与“格力系”苦苦撑抓相悖，公司第二至第四大鼓励所抓的股权却被沿途质押。

　　除上述定增外，科恒股份还预料过4次定增事项，其中惟一落地的定增是为布局锂电建筑，收购浩能科技，其它3次均以失败告终。然而，浩能科技在事迹本旨期之后比年耗损，收购造成的3.89亿商誉，经屡次计提减值，如故归零。

　　现在，科恒股份又在研发固态电板，但研发参预却不增反降。种种迹象标明，对于科恒股份，“格力系”似乎已莫可奈何。

　　对格力供应链关联采购占比飙升至40% 格力金投再输血5.8亿欠债率仍达95%

　　科恒股份近日公告称，与关联公司格力供应链开展《协作框架条约》商定的业务协作，格力供应链共赐与公司6.5亿元原料采购业务额度，该额度可轮回使用。

　　此前，科恒股份一直向格力供应链进行关联采购。2022年和2023年，科恒股份与格力供应链肖似的关联来回分手为6.26亿和9.59亿，占同类来回比例分手为18%和41%，占夙昔获批额度的比例分手为96%和148%，公司对格力供应链的采购依赖度大幅高潮。

　　除格力供应链外，格力金投对公司一样纵脱支抓。

　　2022年10月，科恒股份发布公告，拟通过定增募资5.84亿元，用于补充流动资金，看成公司的控股鼓励，格力金投包揽了沿途定增，2023年12月，上述定增事项落地。

　　不外，即便得到大鼓励输血5.8亿，科恒股份欠债率仍节节攀升。2023年末，科恒股份欠债率达到93.26%，本年三季度末进一步升至94.64%，并创下公司历史新高。

　　与此同期，2021年以来，公司收现比从100%以上大幅下滑至不足50%，回款不畅资金面权贵承压。

　　科恒股份主要产物是钴酸锂、三元材料等锂电板正极材料，锂电建筑和稀土发光材料。2020年起，公司事迹大幅走弱，扣非净利润蚁集4年为负，累计耗损18亿元，本年前三季度再亏超1亿元，且耗损同比仍在扩大。

　　值得预防的是，格力供应链和控股鼓励格力金投等“格力系”苦苦撑抓的同期，科恒股份第二至第四大鼓励万国江、株洲高科集团有限公司和唐芬所抓的公司股权却基本已被沿途质押。

　　定增收购锂电钞票近4亿商誉被全额计提 自研固态电板研发支拨却不增反降

　　除了前述提到的2023年定增外，科恒股份还曾分手于2016年、2017年、2019年和2020年4次预料定增事项，其中后三次均以失败告终。

　　2016年12月，科恒股份通过刊行股份并召募配套资金收购浩能科技。

　　浩能科技主业是自动化建筑的研发、坐褥及销售，产物包括涂布机、辊压机、分切机等锂电板坐褥建筑，以及燃料电板、光电和水处理等鸿沟的燃料电板膜电极涂布机、水处理RO（反渗入）膜涂膜线、铸膜线等装备。

　　借助上述收购，科恒股份将主业从锂电和稀土材料蔓延至锂电建筑。不外，这惟逐个次以收购为主见的定增，对于科恒股份而言，并莫得赢得预期后果。

　　收购时商定的本旨期刚过，浩能科技的事迹便急转直下。2020年至2023年，浩能科技分手结束净利润-2.4亿、-0.5亿、-1.3亿和-2.5亿，发扬远不足先导智能、赢合科技（维权）、杭可科技等可比上市公司。

　　由于标的比年耗损，科恒股份不得不吞下“苦果”，收购时造成的3.89亿元商誉，历程几次计提减值，在2023年末果决归零。

　　值得一提的是，科恒股份日前在投资者互动平台回支吾于“在固态电板标的有无布局或进展”的发问时默示，“公司一直紧跟市集开导节拍，依托在材料及建筑鸿沟的关系教育，开展固态电板的相干责任”。

　　然而，科恒股份2023年研发支拨同比下落20%，本年前三季度同比再降40%。种种迹象标明，“格力系”对于科恒股份的支抓似乎如故力不从心。

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